环泰在线 PVC供需依旧偏紧 基本面支撑较强

5月初以来PVC基本呈现宽幅振荡格局，价格指数底部在6660元/吨附近，价格下探至6660—6690元/吨附近后均有所回升，显示PVC阶段性在该位置附近面临强支撑。

从2019年PVC装置年度供需情况来看，供应端产能出现一定的扩张。数据表明，PVC产能扩增率为2.9%，产能利用率在持续提升。2019年1—6月，PVC产能平均有效利用率在99.4%，除去装置检修的损失量，部分装置处于超产格局，供应端的弹性逐步受到压缩。而需求端平稳过渡，逐步以增长为主，2019年供需结构偏紧的格局未发生变化。

从月度装置计划看，5月以来部分装置检修集中，产量出现损失，8月按照检修计划，涉及的产能占总产能的13.5%，而近期有新增装置进行检修，检修的损失量超出预期，新增检修涉及的产能占PVC总产能的3.5%，总检修涉及的产能占总产能的17%。检修损失量相对集中，局部地区货源流通情况依旧偏紧。

从PVC终端开工率来看，华东和华北的终端开工率环比7月均有所提升，终端整体开工率处于年度相对高位，整体有利于库存的持续去化。

PVC年度产能扩增幅度偏低，而需求端平稳增长，2019年供需偏紧的格局持续延续。从季节性角度看，装置集中检修将会加剧供应偏紧的格局， 8月装置检修超预期，9月面临国内70周年大庆环保政策的影响，PVC上游的石灰石、电石的生产以及运输预计受到影响，PVC装置的开工负荷将会存在扰动因素，供应端难以恢复至偏高水平，供应端偏紧的格局短期难以发生变化，而需求端面临季节性旺季环泰在线，刚性需求维持在年度的相对高位。